“知道要跌，但没想到跌这么快，越跌就越没人买。”华中地区一位锂盐厂内部人士告诉证券时报·e公司记者，现在市场就像被“冻住”了，年9月份碳酸锂行情在4万元/吨的时候，成交都没那么惨淡。近2个多月来，电池级碳酸锂价格接连击穿50万元/吨、40万元/吨、30万元/吨关口，目前已经跌破28万元/吨，较去年高点已“腰斩”，且似乎仍未见刹车迹象。
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上海钢联数据显示，截至3月24日，电池级碳酸锂均价为27.75万元/吨。“实际的成交价可能更低，据我所知，市面上已经有21万元~22万元/吨的订单落地了。”前述锂盐厂人士坦言。原材料价格持续下行，叠加市场需求未见起色，锂电产业链采购及开工热情双双下杀，锂盐厂进入被动累库阶段，而在当前的价格体系下，部分锂盐厂已出现成本倒挂。多数受访人士表示，目前市场仍以看空为主，产业链各环节都在经历阵痛期，未来一段时间锂盐厂真正进入比拼成本和运营能力的时候，新一轮行业洗牌即将到来。从长远来看，碳酸锂价格回归合理区间有助于锂电行业健康发展，至于价格何时能够企稳，取决于下游去库存进度及需求恢复程度，具体时间仍有待观察。惨淡成交下的被动累库
“如果是缓慢下降，通过控制生产节奏或许还有利润可赚，现在这么急跌，真是受不了。”前述锂盐厂人士表示，现在是生产1吨亏1吨，但产线不开又怕流失客户。近期，电池级碳酸锂的价格跌势超出很多业内人士预期。上海钢联数据显示，电池级碳酸锂价格自去年11月中旬的近60万元/吨高点一路走跌，且下跌速度不断加快。今年1月9日，现货均价跌破50万元/吨；2月28日，跌破40万元/吨；3月22日，跌破30万元/吨，目前已经跌破28万元/吨。而在期货端，无锡盘碳酸锂4月合约已跌破20万元/吨。实际的成交价格可能更低。“市场上已经出现21万元~22万元/吨的订单成交了，甚至还有低于20万元的意向询价。”前述锂盐厂人士透露。而在报价方面，不同类型厂家价差也较大。据鑫椤资讯分析师程玲介绍，目前长协冶炼厂价格约在28万元~30万元/吨，盐湖端24万元~26万元/吨，回收端23万元~25万元/吨，小部分恐慌商家已经出现了22万元~23万元/吨的报价。与常规的降价促销不同，这波碳酸锂价格下跌反而让成交更为低迷。“最近市场几乎没有什么现货成交，主要靠长协单在维持，这些属于刚性需求。”隆众资讯锂电池行业分析师曲音飞表示。“现在询单的都很少，更别说成交了，订单至少缩量一半。”前述锂盐厂人士坦言，目前接触到的客户基本是按周采购，而在去年行情好的时候每次至少要囤1个月的量。在结算条件方面，有的客户甚至会提货时要求按照1个月后的市场价进行结算，因为他们也有一定的加工周期，想向上游转嫁跌价风险。“目前，最大的变量是市场需求，成本支撑已经不奏效了。”西南地区一位锂电投资人士告诉证券时报·e公司记者，不止是锂，镍、钴等电池所需金属价格也都在降。去年新能源市场火爆，产业链备货充足，而今年一季度新能源车市遇冷，再加上3月份燃油车的一波降价潮冲击，市场信心更弱，大家备货热情极低，现阶段都在吐库存。（图源：图虫创意）
惨淡的成交下，部分锂盐厂进入被动累库阶段。“虽然我们已经停掉了一半的产线，但库存依然较高，目前大概在1个半月左右，而去年行情好的时候，几乎是零库存，甚至负库存，原料还没进厂，货就已经被订出去了。”前述锂盐厂人士表示。“据我们了解，目前个别锂盐厂确实有一些减产，但并未出现大范围停工。由于下游接单能力很弱，库存较之前明显放大，大几万吨应该是有的。”曲音飞告诉证券时报·e公司记者。下游采购谨慎
“现在整个产业链的心理普遍是不敢买、不敢生产，都在熬着。”前述锂电投资人士表示。“当前市场还是以看跌为主，普遍认为还有下行空间，多采购意味着多亏损。另一方面，下游需求也确实不旺，没有订单支撑。”隆众资讯正极材料分析师宋晶告诉证券时报·e公司记者，目前大部分正极材料厂对碳酸锂的采购非常谨慎，如果不是刚需订单，能不动就不动。即便接订单，也会采取背靠背的方式，严格控制利润空间。证券时报·e公司记者从多位受访人士处了解到，现阶段产业链整体开工不足。“很多小厂都停产了，中型企业开工率处于低位，头部企业仍维持规模化生产，他们的订单以长单为主，相对稳定。”宋晶坦言，据隆众资讯统计的情况，3月份以来正极材料的产量环比仅增加3.2%，没有看到明显修复。真锂研究首席分析师墨柯向证券时报·e公司记者透露，现阶段行业中开工率能到50%的企业都算不错的了。华中地区一家正极材料厂内部人士亦向记者证实了前述情况：“我们的产线也停了几条，刚好利用这个时间停产检修。”除却买涨不买跌的心理作用外，产业链去库存的压力亦不容小觑。据墨柯梳理，中国去年多生产的电池约GWh，超去年中国电动汽车装机总量的六成。“这些库存大多是高价库存，没有完全消化之前，下游是没有动力去采买新材料的。”他表示。“以前可能还有库存警戒线，现在几乎没有这个概念了。有订单才会去采购，没有单子就‘空仓’，这可能是最安全的打法。”宋晶告诉记者，正极材料的定价十分透明，且传导很迅速，已经形成了“原材料+加工费”的定价模式，在目前原材料价格急速下跌的情况下，下游拿货会按照未来一段时间锂盐的价格走势压价，有些厂家为了维护老客户，甚至会出现售价与成本倒挂的情况，连基本的加工费利润都会让出去。即便是头部材料厂，也已经感受到了去库存的压力。湖南裕能表示，现阶段碳酸锂价格下降，势必会引发一定的存货跌价损失。公司目前尽量采取降低库存、灵活采购碳酸锂策略等措施，降低因碳酸锂价格下降对经营业绩的影响。成本比拼或加速行业洗牌
“锂作为小金属，属于新能源行业的薄弱环节，现阶段稳定性还不够，很容易受市场情绪左右。”前述锂电投资人士表示，实际上，去年碳酸锂疯狂上涨的时候，供需紧张程度或许也没有像预想中的那么夸张，不排除一定的市场炒作，部分人在当中加了杠杆；参照去年的上涨行情，如今的急速下跌并不足为奇。如今，当碳酸锂价格来到20万元/吨的水平，部分高位入场的锂盐厂商成本压力陡增。墨柯告诉证券时报·e公司记者，这几年高价入场的锂盐企业，他们的直接成本折合成碳酸锂平均就在15万元~16万元/吨，叠加加工费、人工成本，按照目前的价格，已经逼近成本线，如果继续下跌，这一部分锂盐厂可能就无法覆盖成本了。“个人认为，这一波锂价下跌，可能会让此前高价进场的锂盐厂很难受，部分企业甚至会被清洗出去，加速行业去产能。”当然，早期布局自有矿的企业现阶段利润空间依然颇为丰厚。藏格矿业近期表示，公司现有万吨碳酸锂生产线的单吨成本在3万元左右，正在开发的麻米错盐湖测算单吨成本可控制在2.5万元以内；永兴材料在宜春拥有锂云母瓷石矿，亦表示产成品和在制品生产成本远低于目前市场价格，不存在减值情形。“这个时候比拼的就是资源端的实力了。”曲音飞表示，有自有矿的锂盐企业目前尚有利润保障，若原材料来自于外采，现阶段就很难受了。以锂云母为例，按照2.5%品位的锂云母精矿外采价元/吨测算，若含加工费，光成本就将近20万元/吨了，目前利润已经很薄；外采锂辉石精矿的企业可能已经面临亏损，按美元/吨测算，成本价普遍在30万元/吨以上，生产1吨就亏大几万。当然，碳酸锂的价格下跌已有向矿端传导的迹象，或在一定程度上缓解锂盐企业的成本压力。今年年初，澳大利亚皮尔巴拉锂矿进行了第14次锂精矿拍卖，由于价格虚高导致流拍。除却资源端外，销售及客户策略也是锂盐厂后续